朴直证券发布研报称，2026年，正在汽车行业补助进一步退坡的全体下，该行认为汽车板块仍然具备布局性投资机缘：保守整车取零部件出海仍然无望成为支持销量和业绩的主要利润抓手，同时该行沉点看好新兴科技板块包罗从动驾驶、AI算力、机械人带来的第二/第三成长曲线。2026年乘用车增加呈现放缓趋向，估计2026批发销量合计2938万辆，布局层面，估计出口销量634万辆，同比2025年增加13%，估计零售销量2305万辆，同比下滑4%。该行认为，2026年出海端无望贡献汽车板块焦点增量，成为销量和利润的主要支持。估计部门头部车企正在2026年将完成出海利润焦点切换，进入焦点估值驱动出海化的元年。此外，智能化、先辈电池等手艺无望持续带动布局性成长机缘。估计板块正在一季度内需走弱中触底，带来两年维度的出海结构黄金窗口，内需抓“黑马”，出海找“白马”，成为全年乘用车结构从线年商用车市场显著回暖，沉卡销量估计冲破110万辆，客车延续上行。沉卡增加以内需政策驱动为从，出口受俄罗斯市场拖累但非俄地域构成对冲；客车则次要依赖出口，新能源车型海外放量贡献次要增量。瞻望2026年，沉卡料“内稳外旺”款式，全年销量估计112+万辆(同比持平)；内销正在政策支撑下估计75万辆(同比-4%)，新能源渗入率无望超28%；出口因俄市场修复及非俄稳健增加，估计达37。5万辆(同比+9%)。客车全年发卖估计58万辆(+8%)，新能源出海加快成为环节动力，大中客出口估计6。2万辆(+18%)，新能源出口增速或达35%。沿“出海+盈利”从线）等低估值高股息标的，可采纳“左侧结构取左侧跟从”相连系策略。该行认为零部件沉点关心出海/智驾/转型等具备边际变化的赛道，关心从线、保守零部件方面，优选细分财产链出海龙头。内需增速放缓&年降压力下汽零企业国内盈利能力承压，关税频频后国内企业海外当地化产能扶植提速也具备更强出海韧性。2、沉点关心焦点新兴财产趋向取转型零部件：智能化/智能驾驶方面，关心L3快速渗入取L4贸易化拐点送来交汇。2026年关心具备边际变化的三个市场：【20万元以下车型】/【运营】/【机械人延展使用】，国内陪伴L3政策落地，智驾各环节均无望送来布局行情。新兴财产零部件方面，关心AI算力取机械人多增加延展曲线。转型零部件优选兼具AIDC+机械人概念的容量标的，出海对冲内需年降，AIDC贡献利润，机械人支持估值，持续兑现的业绩是上述概念的落地载体。2025年机械人板块从从题炒做迈向业绩兑现，环节政策连续落地，中国政策构成顶层设想-尺度系统-落地支持闭环。2026年为人形机械人从1到10的环节期，此中Optimus Gen3估计于Q1发布并启动批量定点，全年产量无望冲破，仍然代表汽车细分赛道最高增速。该行关心升级标的目的明白的工致手、减速器、电机、轻量化等标的目的，中国供应链凭仗快速响应、成本、财产链完整性及量产能力四大劣势，无望成为海外取国产全球供应链焦点支持。比亚迪002594）、上汽集团600104）、赛力斯601127）、宇通客车、中国沉汽、潍柴动力、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车601633）、福耀玻璃600660）、松原平安300893）、三花智控002050）、拓普集团601689）、银轮股份002126）、均胜电子600699）、地平线机械人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创、德昌电机股份。